作为中国最大的国有电影集团,中影在中国电影市作场占有举足轻重的地位,所以韩三平在07年9月18日宣布中影重启上市计划后,立刻在业界引起巨大反响。目前,中影的上市计划已经得到国家广电总局的批准。10月12日,中影在自己的官方刚站上公开选聘发行人律师、审计师、资评估师范和土地评估师等,11月,相关人员已进驻中影,对各部门进行上市前的尽职调查。韩三平表示中影正在紧锣密鼓地为重组上市做准备。
和两年前相比,韩三平认为此次中影重启上市计划的时机更好,准备也更充分。“和上次相比,最大的变化还是时机。现在我们运作上市比2005年时机要充分的多,成熟的多。我们经过了三年的准备,包括制片的准备、基地建设的准备、发行的准备还有电影院投资的准备。”
上市核心资产猜想
作为国内传媒投资领域的专家,易凯资本有限公司的首席执行官王冉认为中影选择上市是大势所趋。“首先,电影行业最终是需要规模效应的,从制片到发行再到院线,同时资本的品牌效应也非常重要,所以全球大的电影公司基本都是上市公司;其次,现在资本市场比较好,大家对中国概念也很追捧,选择现在上市是一个比较好的时机。”王冉认为大型电影公司上市将是一个方向,中影的特殊性在于其国有性质,如果成功上市将为其他国有传媒公司树立样板。
韩三平表示,中影上市将解决两个问题,“一个是产业发展的资金需求,第二是利用上市来改制,改变自己的经营机制,彻底从一个计划经济的企业变成市场经济的企业。”
据相关媒体估计,中影集团如果在A股上市其市值可能达到60-100亿元,若公开发行股票占到25%,中影可以从股市上拿回15-25亿元。业内认为,中影上市还将为整个电影行业带来积极效应,不仅能带动其他电影企业上市,未来两年还将吸引50亿元资金投资到中国电影市场上。
从目前的市场格局看,中影在国内电影市场占据绝对的领先位势。但近年来,民营电影公司纷纷开始建立与资本对接的平台,王冉认为未来后者一定会获得更多资本的支持,如果中影不迈出上市这一步,有可能在此消彼涨的过程中逐渐缩小甚至丧失优势,选择上市起码能保证中影在中国电影业的领先地位。另一方面,对韩三平“通过上市推动改制”的想法王冉也非常赞同,“在国有企业上市自过程中,可以有效地建立起期权等激励制度,有利于在更大范围内吸引人才。“他认为,作为国有传媒企业中影先天就带有一些资源垄断的优势,这些年中影逐步把这些优势沉淀成市场规模和市场地位,现在它可以借助资本市场进一步巩固其规模和地位,把政策或者行政垄断优势逐步转化成市场优势。
作为中国电影行业的旗舰,中影集团资产规模超过28亿元,旗下拥有13个全资子公司,1个电影频道,34个主要控股、参股公司,不仅覆盖电影制片、制作、发行放映、影院投资等各个环节,还涉及频道、动画、音像、地产、物业等多个行业。由于中影上市方案仍处于前期调研论证阶段,所以哪些将成为中影上市的核心资产这一话题业界极为关注。一般说来,中影最被看好的资源主要有两部分。一是形成完整电影产业链的全资子公司,包括制片公司、制作基地、发行放映公司、影院投资公司等,这中间投资达30亿元的电影制作基地和影院投资等硬资产最被看好。07年3月,国家发改委还正式批准中影集团发行5亿元企业债券建设一条超过中影控股的由50家多厅影院组成的院线。另一部分被看好的资源主要来自中影的独占性资源,包括独家引进进口大片的进出口业务和发行业务,以及全国唯一一个卫星电影频道——CCTV6,而且这两部分收益在中影目前的整体收入中占有相当重要的份额。
面对种种猜测,韩三平认为中影集团最核心的还是制片资源,“而且这个资源还在不断扩大。如制作发行好中国商业大片,和好莱坞联合拍摄全球商业大片,吸纳好莱坞的导演和演员来华拍摄商业大片并向全世界销售,这三个不同的层次工作我们都在稳步推进,这才是中影集团的核心。”韩三平认为如果把上市重点放在进口大片的进出口和发行上,中影集团根本上不了市。
王冉也认为制片业务在上市后会带动中影的大发展。07年,中影参与投资了6-7部大制作影片,并且获得了这些影片的制片管理权和内地发行权。但中影获得这些权利靠的并不是自身的资金实力,依靠的更多还是韩三平的个人魅力和中影的发行力量等软实力。而一旦上市,中影将有充足的资金用于大电影项目甚至全球商业大片的投资,不仅能掌握项目主导权,更重要是获得影片在更大范围内的知识产权收益。而制片规模的扩大和项目质量的提高将激活中影布局在产业链上的各个公司,从而迅速做大市场规模。实际上,07年中影在切入影院投资市场后,韩三平不仅提出由中影控股影院组成的院线未来做成内地市场的“老大”,更提出未来“分线供片”的设想,这一信号让业内许多公司担心未来中影将完全控制内地市场。









