产业报告：2006年中国电影业投融资透视

　　国家电影经济政策的驱动，市场准入门槛的降低，市场开放度的不断提高，吸引了国内外投资者投资电影业的热情，跨国投资、国内行业外投资、风险投资、金融贷款、政府出资、电影基金资助、间接赞助、个人融资、版权预售、广告投入等，都成为电影业资金渠道的重要来源。政策的扶持，电影投资环境的改善、电影投资风险的相对降低、外来资本的涌入，都使得电影业的融资渠道逐步拓宽，社会、民营、国企、港台、海外等混合资金合力打造运作电影业已成为我国大陆电影业目前投资模式的主要潮流，电影业多主体投资的框架已基本形成。

　　2006年的电影产量已达到330部，还有电影频道的110部数字电影。就投资主体来看，在4年前投资主体大概不足40家，而到2006年已经达到270多家，其中80%是民营电影公司，连续拍摄3部作品、初步形成可持续发展能力的公司占40%。民营企业的异军突起，使得中国电影的创作生产呈现出了前所未有的良好势头。

　　分析2006年（截止到10月）获得公映许可证的253部影片，其中有90部是由民营社会资金运作的；由民营和国有资金联合运作的影片有79部，与港资联合运作的6部，与台资联合运作的有1部，与境外资金联合运作的1部，民营与国有资金和港资联合运作的有4部，民营与国有资金和境外资金联合运作的有2部；由此，民营机构参与制作的影片占到影片总产量的72.3%。国有资金运作的有52部；国有资金与港资联合运作的有11部，与境外资金联合运作的有2部，与境外资金和港资联合运作的有1部，由此，国有资金参与制作的影片占到影片总产量的59.7%。纯港资拍摄的影片有4部。由上也可看出，民营资本、外资、港资的积极参与带动了国内资金在电影创作中的运作，推动了电影市场的繁荣。（见表15-2-1）

　　表5-2-1 2006年获得公映许可证的影片投资构成状况及产量一览表

　　资料来源：依据《电影》杂志2006年第1—12期所公布的获公映许可证的影片资料，对其投融资构成统计分析而得

　　在2006年，票房上千万的几部影片中，如，中影集团与香港星河投资有限公司联合投资的李连杰动作新片《霍元甲》；华谊兄弟影业投资有限公司和香港寰亚电影公司共同投资拍摄的《夜宴》；华谊兄弟影业投资有限公司与香港成龙英皇影业有限公司共同投资的《宝贝计划》；以及北京保利博纳电影发行公司与香港东方电影发行有限公司，以及上海电影集团公司上海电影制片厂联合投资的《龙虎门》；北京新画面影业有限公司和安乐（北京）管理咨询有限公司共同投资的《满城尽带黄金甲》；由华谊兄弟影业投资有限公司、香港骄阳电影公司及日本COMSTOCK LTD、韩国BORAM ENTERTAINMENT INC四方联合投资的《墨攻》……等，我们可看出，中港合拍片以及混合资金合拍片依然占有了很大的市场份额。华谊兄弟董事长王中军对这一现状做了较为恰当的总结，他说：“与港台公司的合作一方面让香港企业进军内地电影市场的脚步更快，另一方面港台公司在东南亚地区以及韩国和日本等地的发行系统完善，资源庞大，这都是内地企业在与港台公司进行合作时需要重视和学习的；同时，我们还要清醒的认识到一些高投资、大制作的港产合拍片的主导权还是香港公司，内地企业像华谊兄弟这样的公司也只是部分出资，享有大陆独家发行权，但通过这样的合作可以让这些企业在具体的运作上学习港台公司的经验，并且在影片成功后可以获得相应的利益分配。”

　　“中国电影，亚洲制造”，2005—2006年，外资的继续大量涌入，电影市场的逐步复苏，也使得越来越多的境外电影基金和银行对中国电影业给以了一定程度的关注和热情，英国渣打银行、Film Finances、Cine Finance、以及日本Gage电影公司新成立的“UD#1”电影基金都希望在中国拓展他们的电影业务。2005年7月，国内银行第一次为电影项目提供贷款，总投资1600多万美元的影片《夜宴》，以版权抵押的方式首次获得深圳发展银行5000万人民币的银行授信。华谊兄弟2005年投资1600万美元的另一部影片《墨攻》，则是采取了亚洲四个主要发行地区的公司联合投资并负责各自区域电影发行的融资方式，在确保投资的同时也能够保证相应地区的收益。

　　另外，华谊兄弟还与美国哥伦比亚公司合作，并参与了全球性的票房分账，在打通涉外电影市场的票房和引资渠道方面抢占先机，利用哥伦比亚公司在全球60多个国家的电影销售网络，并借鉴好莱坞规范模式，操作其所发行的电影作品，扩展华谊的销售渠道，同时也为其资本运作带来了更大的便利。这一合作一直持续到《功夫》之后才终止，现在华谊已成立了自己的海外部，负责影片的海外融资及其销售。 2006年6月，张艺谋导演从银行巨头英国渣打银行手中为其新作《满城尽带黄金甲》获得融资（渣打不愿透露具体投资额及所期望的投资回报），在此次融资项目的背后，有由律师和保险商组成的大型合作团队，其中，有专门负责投融资条文的法律顾问，也有专门负责影片监制的律师行，甚至还有美国知名电影融资保险公司Cine Finance出席担任了影片完成保证人的角色，该公司最主要的业务就是处理电影的履约保证，并为此提供保险。

　　渣打银行的谨慎加盟不仅表现出对内地电影制作业的兴趣，还希望通过此次合作打开香港资本进入内地电影制作领域的大门。而一部影片有这种国际化大型商业银行的参与，对其商业推广和收益也是大有裨益的。早在2004年渣打银行就成立了专门从事媒体融资合作的部门对传媒娱乐业充满兴趣，希望将香港银行业充裕的资金贷出投资到电影、电视及游戏制作上。总之，融资渠道的多样化特别是海外资金的注入，也使得中国电影越来越重视国际电影节和影展所提供的海外交易渠道，重视国际电影市场和电影的海外营销。

　　一、电影制片公司的投融资情况

　　一项对民营制片机构的主要融资渠道进行的统计调查显示，民营制片公司募集社会资金是其融资的主要渠道，占40%；而银行贷款则是其融资的第二渠道，占24%。而2005年，民营资本投资影视制作业已显示出了勃勃生机，投资几千万甚至上亿元的影片，80%以上都来自民营资本的运作。到2006年，在国有资本、民营资本、其它社会资本、海外资本共存的多元投资格局下，民营资本的积极参与已使民营和社会性影视制作机构显示出充分的活力，资本瓶颈已逐步突破。（见表5-2-1）

　　表5-2-1 2005——2006年国产故事影片出品情况比较

资料来源：依据《电影》杂志2005、 2006年第1—12期所公布的获公映许可证的影片资料统计分析而得

　　以往，我国国有制片公司影片生产的融资渠道主要包括两个方面，一是国内社会投资，二是境外投资。其中大部分是国内投资。在电影市场低迷的情况下，大多数国有制片公司为了维持生存，基本策略是小成本、小制作、小题材，以保不赔不赚或少赚。国内投资大体可分为几类：一是个人拿着剧本寻找投资人，然后挂制片公司厂标；二是社会上各地影视公司投资拍摄的影片与制片公司合作，制片公司出厂标、器材、摄影棚及人员；三是热衷于文化事业的各省、市地方领导或企业家投资。这几类投资在很大程度上只能维持国有制片公司的生存。其次是境外投资，但数量较少。随着股份制改革的推进，经营意识的不断加强，国有制片企业开始采取广开融资渠道，逐步形成了以国有资本为主导，民营资本、社会资本、国际资本等多种经济成分并存和共同发展的多元化企业经营模式。如，近年来，中影集团采取国际融资方式参与投资拍摄的大制作影片《无极》、《霍元甲》、《左邻右里》、《大漠枭雄》等，融资比例大约为1：20。总之，在投融资举措上，国内电影制片企业也在借鉴并吸收国际化电影资本运作模式的经验，积极适应中国电影资本市场的竞争模式，在实践中也取得了一些成功，并赢得了一定的社会经济效益。